Anleger streiten sich oft, ob Volatilität oder Verschuldung das größere Risiko darstellt. Der berühmte Investor Warren Buffett sagte jedoch: „Volatilität ist bei weitem nicht dasselbe wie Risiko.“
Natürlich ist die Bilanz eines Unternehmens wichtig, um dessen Risiko einzuschätzen, denn Schulden spielen bei Firmenzusammenbrüchen häufig eine Rolle. Und ja, die Publity AG (ETR:PBY) hat Schulden. Aber die entscheidende Frage ist: Wie gefährlich sind diese Schulden?
Warum sind Schulden riskant?
Schulden sind ein Werkzeug, mit dem Unternehmen wachsen können. Wenn ein Unternehmen seine Gläubiger aber nicht bedienen kann, ist es deren Gnade ausgeliefert. Im schlimmsten Fall kann das Unternehmen bankrottgehen. Häufiger (aber immer noch kostspielig) ist es jedoch, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen emittieren muss, um seine Bilanz zu sanieren. Dadurch werden die bestehenden Aktionäre dauerhaft verwässert. Am besten ist es natürlich, wenn ein Unternehmen seine Schulden vernünftig und zu seinem Vorteil managt.
Als erstes sollten wir uns das Verhältnis von Barmitteln und Schulden von Publity ansehen.
Wie hoch sind die Schulden von Publity?
Wie die folgende Grafik zeigt (auf die Sie für weitere Details klicken können), hatte Publity im Dezember 2023 Schulden in Höhe von 100,5 Mio. €. Das ist ungefähr gleich viel wie im Jahr zuvor. Da Publity kaum Barmittel besitzt, liegen die Nettoverschuldung ebenfalls bei etwa 100,5 Mio. €.Wie sieht die Bilanz von Publity aus?
Laut der letzten Bilanz hat Publity Verbindlichkeiten von 16,0 Mio. €, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten von 103,1 Mio. €, die später fällig werden. Demgegenüber stehen Barmittel von 521.500 € und Forderungen in Höhe von 33,9 Mio. €, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Die Verbindlichkeiten liegen also insgesamt 84,7 Mio. € über der Summe aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.
Das ist eine hohe Verschuldung im Verhältnis zur Marktkapitalisierung von 132,4 Mio. €. Sollten die Kreditgeber eine Verbesserung der Bilanz verlangen, müssten die Aktionäre wahrscheinlich mit einer starken Verwässerung rechnen.
Die Bilanz ist zwar der erste Anlaufpunkt, wenn man die Verschuldung eines Unternehmens analysiert. Aber letztendlich entscheidet die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber, ob Publity seine Bilanz im Laufe der Zeit verbessern kann. Wenn Sie also wissen wollen, was Experten denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Analysten-Gewinnprognosen für Sie interessant sein.
Ist Publity also ein riskantes Investment?
Obwohl Publitys Umsatzwachstum beachtlich ist, ist der Verlust vor Zinsen und Steuern (EBIT) nicht ideal. Der EBIT-Verlust lag bei satten 231 Mio. €. In Anbetracht dessen und der hohen Verbindlichkeiten im Verhältnis zu den Barmitteln halten wir es für unklug, dass das Unternehmen überhaupt Schulden hat. Ehrlich gesagt finden wir die Bilanz alles andere als solide, auch wenn sie sich mit der Zeit verbessern könnte. Uns wäre wohler, wenn Publity seinen Verlust der letzten zwölf Monate in Höhe von 237 Mio. € in einen Gewinn umwandeln könnte. Um es ganz offen zu sagen: Wir halten die Investition für riskant.
Der Fokus bei der Schuldenanalyse liegt eindeutig auf der Bilanz. Aber nicht alle Investitionsrisiken liegen dort. Wir haben zum Beispiel 2 Warnsignale für Publity entdeckt (eines davon sollte man nicht ignorieren!), die Sie kennen sollten, bevor Sie hier investieren.
Fazit
Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die keine Nettoverschuldung haben. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen (alle mit einer Historie von Gewinnwachstum) kostenlos zugreifen.
Wir hoffen, Ihnen die Bewertung von Unternehmen etwas einfacher gemacht zu haben. Finden Sie heraus, ob Publity möglicherweise über- oder unterbewertet ist, indem Sie sich unsere umfassende Analyse ansehen, die faire Werteinschätzungen, Risiken und Warnungen, Dividenden, Insider-Transaktionen und die Finanzlage beinhaltet.